म्यूचुअल फंड योजना प्रदर्शन · NISM-Series-V-A: Mutual Fund Distributors Certification Examination
What this chapter covers
How a scheme's performance is measured and disclosed: choosing the right benchmark (TRI), the two-tier benchmark structure, comparing against peers, and reading fact sheets and performance disclosures correctly.
बेंचमार्क (TRI), प्रदर्शन प्रकटीकरण, फैक्ट शीट पढ़ना और साथी योजनाओं से तुलना।
What to master before the exam
- Benchmarks: why Total Return Index (TRI) is mandated and how it differs from a price index.
- First- and second-tier benchmarks and what "consistent with the investment objective" means.
- Performance disclosure rules: standardised periods, since-inception returns, and SIP returns.
- Peer comparison: category averages, quartiles, and the danger of chasing last year's winner.
- Reading a fact sheet: portfolio, ratios, expense, turnover, AUM, and the fund manager's record.
Exam tip: Questions here are conceptual: TRI versus PRI, what a benchmark must be, what a fact sheet must disclose. Pair this chapter with Chapter 10's formulas.
Sample questions from this chapter
Five of the 38 questions in our free bank. Open the answer to see the explanation — every question in the mock test has one, in English and Hindi.
Question 1
Which amongst the following is a measure of risk-adjusted returns of a mutual fund scheme?
निम्न में से कौन म्यूचुअल फंड योजना के जोखिम-समायोजित प्रतिफल का माप है?
- Standard deviationमानक विचलन (Standard deviation)
- Betaबीटा
- Varianceप्रसरण
- Sharpe ratioशार्प अनुपात (Sharpe ratio)
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Answer: D — Sharpe ratio
The Sharpe ratio measures return earned per unit of total risk (standard deviation) — a risk-adjusted return. The others measure risk alone.
शार्प अनुपात कुल जोखिम (मानक विचलन) की प्रति इकाई अर्जित प्रतिफल मापता है — एक जोखिम-समायोजित प्रतिफल। बाकी केवल जोखिम मापते हैं।
Question 2
Which of the following cannot be considered for the purpose of selecting a scheme’s benchmark?
किसी योजना का बेंचमार्क चुनने के लिए निम्न में से किसे नहीं माना जा सकता?
- The scheme’s investment objectiveयोजना का निवेश उद्देश्य
- The scheme’s investment strategyयोजना की निवेश रणनीति
- The scheme’s asset allocation patternयोजना का एसेट आवंटन पैटर्न
- The scheme’s past returnsयोजना का पिछला प्रतिफल
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Answer: D — The scheme’s past returns
A benchmark is chosen from what the scheme intends to do (objective, strategy, allocation) — not from its past returns.
बेंचमार्क योजना के इरादे (उद्देश्य, रणनीति, आवंटन) से चुना जाता है — उसके पिछले प्रतिफल से नहीं।
Question 3
Which is the most appropriate measure of how closely an index fund tracks its benchmark?
कोई इंडेक्स फंड अपने बेंचमार्क को कितनी निकटता से ट्रैक करता है, इसका सबसे उपयुक्त माप कौन-सा है?
- Treynor ratioट्रेनर अनुपात
- Tracking errorट्रैकिंग एरर
- Total Expense Ratio (TER)कुल व्यय अनुपात (TER)
- Assets Under Management (AUM)प्रबंधनाधीन परिसंपत्ति (AUM)
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Answer: B — Tracking error
Tracking error is the standard deviation of the difference between the fund’s and the benchmark’s returns — lower means tighter tracking.
ट्रैकिंग एरर फंड और बेंचमार्क के प्रतिफल के अंतर का मानक विचलन है — कम होना बेहतर (निकट) ट्रैकिंग दर्शाता है।
Question 4
A credible performance benchmark for a scheme should be:
किसी योजना हेतु विश्वसनीय प्रदर्शन बेंचमार्क कैसा होना चाहिए?
- In sync with the investment objective, computed by an independent agency and published regularlyनिवेश उद्देश्य के अनुरूप, स्वतंत्र एजेंसी द्वारा गणना और नियमित रूप से प्रकाशित
- Chosen to make the scheme always look goodऐसा जो योजना को हमेशा अच्छा दिखाए
- The scheme’s own past returnsयोजना का अपना पिछला प्रतिफल
- Set by the distributorवितरक द्वारा तय
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Answer: A — In sync with the investment objective, computed by an independent agency and published regularly
A benchmark must match the scheme’s objective/strategy/asset allocation, be computed by an independent agency, and be published regularly.
बेंचमार्क योजना के उद्देश्य/रणनीति/एसेट आवंटन से मेल खाए, स्वतंत्र एजेंसी द्वारा गणना हो, और नियमित रूप से प्रकाशित हो।
Question 5
For which scheme is the choice of benchmark the simplest and most objective?
किस योजना हेतु बेंचमार्क का चुनाव सबसे सरल और वस्तुनिष्ठ है?
- An index fundएक इंडेक्स फंड
- A flexi-cap fundएक फ्लेक्सी-कैप फंड
- A multi-asset fundएक मल्टी-एसेट फंड
- A thematic fundएक थीमैटिक फंड
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Answer: A — An index fund
For an index fund the benchmark is simply the index it tracks; for actively managed schemes the choice is more subjective (AMC with trustees).
इंडेक्स फंड हेतु बेंचमार्क वही सूचकांक है जिसे वह ट्रैक करता है; सक्रिय योजनाओं हेतु चुनाव अधिक व्यक्तिपरक (AMC व ट्रस्टी)।
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