म्यूचुअल फंड योजना प्रदर्शन · NISM-Series-V-D: Mutual Fund – Specialized Investment Fund (SIF) Distributors Certification Examination
What this chapter covers
How a scheme's performance is measured and disclosed: choosing the right benchmark (TRI), the two-tier benchmark structure, comparing against peers, and reading fact sheets and performance disclosures correctly.
बेंचमार्क (TRI), प्रदर्शन प्रकटीकरण, फैक्ट शीट पढ़ना और साथी योजनाओं से तुलना।
What to master before the exam
- Benchmarks: why Total Return Index (TRI) is mandated and how it differs from a price index.
- First- and second-tier benchmarks and what "consistent with the investment objective" means.
- Performance disclosure rules: standardised periods, since-inception returns, and SIP returns.
- Peer comparison: category averages, quartiles, and the danger of chasing last year's winner.
- Reading a fact sheet: portfolio, ratios, expense, turnover, AUM, and the fund manager's record.
Exam tip: Questions here are conceptual: TRI versus PRI, what a benchmark must be, what a fact sheet must disclose. Pair this chapter with Chapter 10's formulas.
Sample questions from this chapter
Five of the 17 questions in our free bank. Open the answer to see the explanation — every question in the mock test has one, in English and Hindi.
Question 1
Which of the following is a measure of the risk-adjusted return of a mutual fund scheme?
निम्नलिखित में से कौन-सा किसी म्यूचुअल फंड योजना के जोखिम-समायोजित प्रतिफल का माप है?
- Sharpe ratioशार्प अनुपात
- Standard deviationमानक विचलन
- Betaबीटा
- Varianceप्रसरण
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Answer: A — Sharpe ratio
The Sharpe ratio = (return − risk-free rate) ÷ standard deviation; it measures return earned per unit of total risk — a risk-adjusted return measure.
शार्प अनुपात = (प्रतिफल − जोखिम-मुक्त दर) ÷ मानक विचलन; यह प्रति इकाई कुल जोखिम पर अर्जित प्रतिफल मापता है — जोखिम-समायोजित प्रतिफल का माप।
Question 2
Which of the following CANNOT be used when selecting a scheme’s benchmark?
किसी योजना का बेंचमार्क चुनते समय निम्नलिखित में से किसका उपयोग नहीं किया जा सकता?
- The scheme’s past returnsयोजना के पिछले प्रतिफल
- The scheme’s investment objectiveयोजना का निवेश उद्देश्य
- The scheme’s investment strategyयोजना की निवेश रणनीति
- The scheme’s asset allocation patternयोजना का एसेट आवंटन पैटर्न
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Answer: A — The scheme’s past returns
A benchmark is chosen from the objective, strategy and asset allocation — not from past returns, which are an outcome, not a selection input.
बेंचमार्क उद्देश्य, रणनीति व एसेट आवंटन से चुना जाता है — पिछले प्रतिफल से नहीं, जो एक परिणाम हैं, चयन-इनपुट नहीं।
Question 3
A Total Return Index (TRI), unlike a Price Return Index, additionally accounts for:
प्राइस रिटर्न इंडेक्स के विपरीत, टोटल रिटर्न इंडेक्स (TRI) अतिरिक्त रूप से किसका हिसाब रखता है?
- Dividends/interest from the constituents, reinvestedघटकों से लाभांश/ब्याज, पुनर्निवेशित
- Only capital gainsकेवल पूँजीगत लाभ
- The expense ratioव्यय अनुपात
- The exit loadएग्ज़िट लोड
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Answer: A — Dividends/interest from the constituents, reinvested
A TRI adds the dividends/interest of the constituents (notionally reinvested) to their capital gains; SEBI mandates benchmarking schemes against the TRI.
TRI घटकों के लाभांश/ब्याज (काल्पनिक रूप से पुनर्निवेशित) को उनके पूँजीगत लाभ में जोड़ता है; SEBI योजनाओं को TRI के विरुद्ध बेंचमार्क करने का आदेश देता है।
Question 4
The most appropriate measure of how closely an index fund tracks its benchmark is:
कोई इंडेक्स फंड अपने बेंचमार्क को कितनी बारीकी से ट्रैक करता है, इसका सबसे उपयुक्त माप क्या है?
- Tracking errorट्रैकिंग एरर
- Sharpe ratioशार्प अनुपात
- Alphaअल्फा
- Expense ratioव्यय अनुपात
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Answer: A — Tracking error
Tracking error — the standard deviation of the difference between the fund’s and the benchmark’s returns — shows how closely an index fund follows its index.
ट्रैकिंग एरर — फंड और बेंचमार्क के प्रतिफल के अंतर का मानक विचलन — दर्शाता है कि इंडेक्स फंड अपने सूचकांक का कितनी बारीकी से अनुसरण करता है।
Question 5
The Treynor ratio measures excess return per unit of:
ट्रेनोर अनुपात प्रति इकाई किस जोखिम पर अतिरिक्त प्रतिफल मापता है?
- Beta (systematic risk)बीटा (व्यवस्थित जोखिम)
- Standard deviation (total risk)मानक विचलन (कुल जोखिम)
- Expense ratioव्यय अनुपात
- Tracking errorट्रैकिंग एरर
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Answer: A — Beta (systematic risk)
The Treynor ratio uses Beta in the denominator, so it is best applied to diversified equity schemes; a higher Treynor ratio is better.
ट्रेनोर अनुपात हर में बीटा का उपयोग करता है, इसलिए यह विविध इक्विटी योजनाओं पर सबसे उपयुक्त है; अधिक ट्रेनोर अनुपात बेहतर है।
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