मुद्रा का समय मूल्य · NISM-Series-X-A: Investment Adviser (Level 1) Certification Examination
What this chapter covers
Why a rupee today is worth more than a rupee tomorrow, and the arithmetic that follows: present and future value, compounding frequency, CAGR, EMI (PMT), loan tenure (NPER), ordinary annuities, annuities due and perpetuities, with the matching Excel functions.
मुद्रा का समय मूल्य — PV, FV, CAGR, EMI, NPER, वार्षिकी (साधारण व देय) और परपेचुइटी की गणना।
What to master before the exam
- PV = FV ÷ (1 + r)^n and FV = PV × (1 + r)^n, with r and n adjusted for the compounding frequency (8% compounded quarterly = 2% for 4n periods); more frequent compounding gives a higher maturity value.
- CAGR = (End value ÷ Beginning value)^(1/n) − 1; for periods in days, raise to 365/days (e.g. NAV 11 to 13.50 in 450 days ≈ 18.07%).
- EMI with Excel PMT (rate ÷ 12, months), loan tenure with NPER; a Rs 30 lakh, 20-year loan at 6.5% gives an EMI of about Rs 22,367.
- Ordinary annuity (paid at period end, type 0) versus annuity due (paid at the start, type 1) — the annuity due is worth more; annuity tables give a factor (10 years at 5% = 7.7217).
- Perpetuity: PV = C ÷ r (Rs 10,000 a year at 8% = Rs 1,25,000); the higher the discount rate or the later the cash flow, the lower its present value.
Exam tip: Part of Module 1's 37 marks and the base for every numerical in the paper. Expect direct PV/FV/EMI/CAGR sums — practise with a calculator until each takes under two minutes, and always convert the rate and periods to the payment frequency first.
Sample questions from this chapter
Five of the 28 questions in our free bank. Open the answer to see the explanation — every question in the mock test has one, in English and Hindi.
Question 1
Money available at the present time is worth more than the same amount in the future mainly because:
वर्तमान में उपलब्ध पैसा भविष्य में मिलने वाली उतनी ही राशि से अधिक मूल्यवान मुख्यतः क्यों है?
- Future money is not legal tenderभविष्य का पैसा वैध मुद्रा नहीं होता
- It has the potential to earn returns (or interest)उसमें प्रतिफल (या ब्याज) कमाने की क्षमता होती है
- Banks charge a fee on future receiptsबैंक भविष्य की प्राप्तियों पर शुल्क लेते हैं
- Interest rates never changeब्याज दरें कभी नहीं बदलतीं
Show answer & explanation
Answer: B — It has the potential to earn returns (or interest)
Money now is worth more than the same amount later since it has the potential to earn returns; investors also have an instinctive preference for current consumption over future consumption.
आज का पैसा बाद की उतनी ही राशि से अधिक मूल्यवान है क्योंकि उसमें प्रतिफल कमाने की क्षमता है; साथ ही निवेशकों की भविष्य के बजाय वर्तमान उपभोग के प्रति स्वाभाविक पसंद होती है।
Question 2
Other things remaining the same, the higher the discount rate, the present value of future cash flows will be:
अन्य बातें समान रहने पर, डिस्काउंट रेट जितना अधिक होगा, भविष्य के नकदी प्रवाह का प्रेज़ेंट वैल्यू (PV) होगा:
- Lowerकम
- Higherअधिक
- Unchangedअपरिवर्तित
- Equal to the future valueफ़्यूचर वैल्यू के बराबर
Show answer & explanation
Answer: A — Lower
The higher the discount rate, the lower the present value. The workbook’s example: ₹1,000 received after 3 years is worth ₹864 today at 5% (1,000/1.05³) but only ₹794 at 8% (1,000/1.08³).
डिस्काउंट रेट जितना अधिक, PV उतना कम। वर्कबुक का उदाहरण: 3 वर्ष बाद मिलने वाले रु. 1,000 का आज मूल्य 5% पर रु. 864 (1,000/1.05³) है, पर 8% पर केवल रु. 794 (1,000/1.08³)।
Question 3
₹100 is placed in a one-month bank deposit yielding 6% p.a. What is its value after one month?
रु. 100 को 6% वार्षिक प्रतिफल वाली एक महीने की बैंक जमा में रखा जाता है। एक महीने बाद इसका मूल्य कितना होगा?
- ₹106.00रु. 106.00
- ₹100.60रु. 100.60
- ₹100.05रु. 100.05
- ₹100.50रु. 100.50
Show answer & explanation
Answer: D — ₹100.50
Monthly rate = 6%/12 = 0.5%; value = 100 × (1 + 0.005) = ₹100.50. So receiving ₹100 now is equivalent to receiving ₹100.50 after one month.
मासिक दर = 6%/12 = 0.5%; मूल्य = 100 × (1 + 0.005) = रु. 100.50। अतः आज रु. 100 पाना, एक महीने बाद रु. 100.50 पाने के बराबर है।
Question 4
Future inflows are discounted by a relevant rate to reach their present value. This rate is known as the:
भविष्य के इनफ़्लो को उनके प्रेज़ेंट वैल्यू तक लाने के लिए एक उपयुक्त दर से डिस्काउंट किया जाता है। इस दर को क्या कहते हैं?
- Inflation rateमुद्रास्फीति दर
- Coupon rateकूपन दर
- Discount rate (or return rate or interest rate)डिस्काउंट रेट (या रिटर्न रेट या ब्याज दर)
- Tax rateकर दर
Show answer & explanation
Answer: C — Discount rate (or return rate or interest rate)
Future inflows are discounted to their present value at a rate known as the discount rate, return rate or interest rate; present inflows are increased to their future values at the compound interest rate.
भविष्य के इनफ़्लो को जिस दर से PV तक डिस्काउंट किया जाता है, उसे डिस्काउंट रेट, रिटर्न रेट या ब्याज दर कहते हैं; वर्तमान इनफ़्लो को चक्रवृद्धि ब्याज दर से फ़्यूचर वैल्यू तक बढ़ाया जाता है।
Question 5
What is the effect of a greater frequency of compounding on returns, other things being equal?
अन्य बातें समान रहने पर, चक्रवृद्धि (कंपाउंडिंग) की अधिक आवृत्ति का प्रतिफल पर क्या प्रभाव पड़ता है?
- Interest is paid on interest more often, so returns earned through compounding are greaterब्याज पर ब्याज अधिक बार मिलता है, इसलिए कंपाउंडिंग से मिलने वाला प्रतिफल अधिक होता है
- Returns are lowerप्रतिफल कम होता है
- There is no effect on returnsप्रतिफल पर कोई असर नहीं होता
- It affects only simple interestयह केवल साधारण ब्याज को प्रभावित करता है
Show answer & explanation
Answer: A — Interest is paid on interest more often, so returns earned through compounding are greater
The greater the frequency of compounding, the more often interest is paid on interest, and the greater the returns. In the workbook, ₹5 lakh at 8% for 5 years grows to ₹7,34,664 compounded annually but ₹7,42,974 compounded quarterly.
कंपाउंडिंग जितनी बार अधिक होगी, ब्याज पर ब्याज उतनी बार मिलेगा और प्रतिफल उतना अधिक होगा। वर्कबुक में रु. 5 लाख 8% पर 5 वर्ष में वार्षिक कंपाउंडिंग से रु. 7,34,664 और तिमाही कंपाउंडिंग से रु. 7,42,974 बनते हैं।
Aumsetu
🎓 Free X-A Mock Test