NISM Series X-A · Chapter 7: Introduction to Investment
निवेश का परिचय · NISM-Series-X-A: Investment Adviser (Level 1) Certification Examination
~3 of 150 marks
90 MCQs + 9 case studies · 150 marks · 3 hours · 60% to pass · −25% of a question's marks per wrong answer
14 practice questions in our bank + 1 case study
What this chapter covers
An overview of what investors can buy — equity and preference shares, fixed income (government versus corporate, investment grade versus high yield), commodities, real estate, structured products, distressed securities and collectibles — and the channels: direct investing, RIAs and managed portfolios.
निवेश के प्रकार — इक्विटी, फिक्स्ड इनकम, कमोडिटी, रियल एस्टेट, स्ट्रक्चर्ड उत्पाद — और निवेश के माध्यम।
What to master before the exam
- Preference shares rank above equity for dividend and liquidation; cumulative versus non-cumulative and participating versus non-participating; DVRs (Tata Motors, 2008: one-tenth vote, 5% higher dividend).
- Credit spread = corporate yield − G-sec yield for the same maturity; the rating scale runs AAA to D, and BBB and above is investment grade, below BBB is high yield or junk.
- Soft commodities (grown, perishable, volatile) versus hard commodities (mined); gold is a safe haven with no current income; REITs give real-estate exposure with smaller outlays.
- Structured products (most commonly market-linked debentures) are not capital-protected or guaranteed; distressed securities ("fallen angels") need specialist skill; LRS allows up to USD 2,50,000 a year abroad.
- Mutual funds, PMS and AIFs are all SEBI-regulated managed portfolios; minimums are Rs 50 lakh for PMS and Rs 1 crore for an AIF, with lighter-touch regulation than mutual funds.
Exam tip: A short chapter in Module 3 (30 marks). Expect definitions: what investment grade means, which preference share accumulates unpaid dividend, and the PMS/AIF minimum ticket sizes.
Sample questions from this chapter
Five of the 14 questions in our free bank. Open the answer to see the explanation — every question in the mock test has one, in English and Hindi.
Question 1
On the basis of claims on the cash flows, the two generic types of financial instruments are:
नकदी प्रवाहों पर दावे के आधार पर वित्तीय साधनों के दो सामान्य प्रकार हैं:
- Capital market and money market instrumentsपूंजी बाज़ार और मुद्रा बाज़ार के साधन
- Public market and private market instrumentsसार्वजनिक बाज़ार और निजी बाज़ार के साधन
- Debt and equityडेट (ऋण) और इक्विटी
- Financial and non-financial investmentsवित्तीय और गैर-वित्तीय निवेश
Show answer & explanation
Answer: C — Debt and equity
Financial instruments are claims on future cash flows; on the basis of these claims they are debt or equity. Public/private and capital/money market are other ways of classifying them (by market traded and by maturity).
वित्तीय साधन भविष्य के नकदी प्रवाहों पर दावे हैं; इन दावों के आधार पर वे डेट या इक्विटी होते हैं। सार्वजनिक/निजी और पूंजी/मुद्रा बाज़ार वर्गीकरण के अन्य तरीके हैं (कारोबार के बाज़ार और परिपक्वता के आधार पर)।
Question 2
Which statement about preference shares is correct?
प्रेफरेंस शेयरों के बारे में कौन-सा कथन सही है?
- They rank above equity shares for payment of dividends and distribution of net assets on liquidationलाभांश भुगतान और परिसमापन पर शुद्ध एसेट्स के वितरण में इनका स्थान इक्विटी शेयरों से ऊपर होता है
- They always carry the same voting rights as equity sharesइनमें हमेशा इक्विटी शेयरों जैसे ही मताधिकार होते हैं
- They rank below equity shares on liquidationपरिसमापन पर इनका स्थान इक्विटी शेयरों से नीचे होता है
- They can never be perpetualये कभी भी स्थायी (perpetual) नहीं हो सकते
Show answer & explanation
Answer: A — They rank above equity shares for payment of dividends and distribution of net assets on liquidation
Preference shares rank above equity shares for dividends and for distribution of net assets on liquidation, but generally do not carry voting rights unless stated otherwise; like equity shares, they can be perpetual.
प्रेफरेंस शेयर लाभांश और परिसमापन पर शुद्ध एसेट्स के वितरण में इक्विटी शेयरों से ऊपर होते हैं, परंतु सामान्यतः इनमें मताधिकार नहीं होते जब तक अन्यथा न कहा गया हो; इक्विटी शेयरों की तरह ये स्थायी हो सकते हैं।
Question 3
A company omits the dividend on its preference shares in a year. If the preference shares are cumulative:
एक कंपनी किसी वर्ष अपने प्रेफरेंस शेयरों पर लाभांश नहीं देती। यदि प्रेफरेंस शेयर संचयी (cumulative) हैं, तो:
- The omitted dividend lapses and is never paidछोड़ा गया लाभांश समाप्त हो जाता है और कभी नहीं दिया जाता
- The shares are automatically converted into equity sharesशेयर स्वतः इक्विटी शेयरों में परिवर्तित हो जाते हैं
- The holders receive an additional dividend linked to earningsधारकों को आय से जुड़ा अतिरिक्त लाभांश मिलता है
- The unpaid dividend accumulates and is to be paid in full at a later timeअदत्त लाभांश जमा होता रहता है और बाद में पूरा चुकाया जाना होता है
Show answer & explanation
Answer: D — The unpaid dividend accumulates and is to be paid in full at a later time
For cumulative preference stock the unpaid dividends accumulate to be paid in full later; for non-cumulative stock the unpaid or omitted dividend does not get paid.
संचयी प्रेफरेंस शेयरों में अदत्त लाभांश जमा होते हैं और बाद में पूरे चुकाए जाते हैं; असंचयी शेयरों में अदत्त या छोड़ा गया लाभांश नहीं दिया जाता।
Question 4
Tata Motors, among the first companies in India to issue shares with Differential Voting Rights (DVRs) in 2008, offered DVR holders:
टाटा मोटर्स, जो 2008 में भारत में डिफरेंशियल वोटिंग राइट्स (DVR) वाले शेयर जारी करने वाली पहली कंपनियों में थी, ने DVR धारकों को दिया:
- Superior voting rights and no dividendश्रेष्ठ मताधिकार और कोई लाभांश नहीं
- 1/10th voting rights and a 5% higher dividend1/10 मताधिकार और 5% अधिक लाभांश
- 1/5th voting rights and a 10% higher dividend1/5 मताधिकार और 10% अधिक लाभांश
- Equal voting rights and a fixed dividendसमान मताधिकार और निश्चित लाभांश
Show answer & explanation
Answer: B — 1/10th voting rights and a 5% higher dividend
Tata Motors issued DVRs in 2008 offering 1/10th voting rights and a 5% higher dividend. DVRs have been permitted in India since 2000 but have seen limited adoption.
टाटा मोटर्स ने 2008 में 1/10 मताधिकार और 5% अधिक लाभांश वाले DVR जारी किए। भारत में DVR 2000 से अनुमत हैं, पर इनका प्रचलन सीमित रहा है।
Question 5
Which statement about Government Securities (G-Secs) in India is correct?
भारत में सरकारी प्रतिभूतियों (G-Sec) के बारे में कौन-सा कथन सही है?
- Treasury bills have original maturities of more than one yearट्रेज़री बिलों की मूल परिपक्वता एक वर्ष से अधिक होती है
- Only State Governments issue treasury billsकेवल राज्य सरकारें ट्रेज़री बिल जारी करती हैं
- State Governments issue only bonds or dated securities, called State Government Securities (SGSs)राज्य सरकारें केवल बॉन्ड या दिनांकित प्रतिभूतियाँ जारी करती हैं, जिन्हें राज्य सरकार प्रतिभूतियाँ (SGS) कहा जाता है
- G-Secs carry a high risk of defaultG-Sec में डिफ़ॉल्ट का उच्च जोखिम होता है
Show answer & explanation
Answer: C — State Governments issue only bonds or dated securities, called State Government Securities (SGSs)
The Central Government issues both treasury bills (original maturity less than one year) and dated securities, while State Governments issue only bonds/dated securities (SGSs). G-Secs carry practically no default risk and are called risk-free gilt-edged instruments.
केंद्र सरकार ट्रेज़री बिल (मूल परिपक्वता एक वर्ष से कम) और दिनांकित प्रतिभूतियाँ दोनों जारी करती है, जबकि राज्य सरकारें केवल बॉन्ड/दिनांकित प्रतिभूतियाँ (SGS) जारी करती हैं। G-Sec में व्यावहारिक रूप से कोई डिफ़ॉल्ट जोखिम नहीं होता और इन्हें जोखिम-मुक्त गिल्ट-एज्ड साधन कहा जाता है।
See the NISM Study Hub for X-B (Investment Adviser Level 2) and the mutual fund distributor exams (V-A, V-D) too.
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